5. Рост цен в первом и втором раунде: расходящаяся логика движущих сил и рыночные риски
Первое повышение цен с конца февраля по апрель представляло собой типичный шок,-вызванный ростом цен. Это было вызвано внезапными геополитическими потрясениями, опасениями по поводу нехватки сырья, роста производственных затрат, перебоев в работе заводов и логистических ограничений на Ближнем Востоке. Поскольку видимость предложения быстро ухудшилась, покупатели бросились закупать товары, что привело к резкому росту цен в течение короткого периода времени. Последствия резкого роста фрахтовых ставок и последовательного повышения цен поставщиков особенно усилились на-зависимых от импорта рынках, включая Индию и Юго-Восточную Азию. Второе ралли следует по другой траектории. Цены начались не с до-цен, а достигли дна в июне, когда покупатели стали осторожными, а запасы были частично восстановлены или израсходованы. Это делает текущий подъем гораздо более сложным. Спрос по-прежнему недостаточен, чтобы выдержать рост цен,-вызванный потреблением, однако премии за риск предложения снова растут. Вместо того чтобы агрессивно пополнять запасы для немедленного потребления, покупатели фиксируют форвардные поставки, чтобы защитить себя от длительных перебоев в поставках. Это объясняет, почему рынок может оставаться устойчивым даже на фоне вялых показателей нефтепереработки. Если геополитическая напряженность не ослабнет в ближайшее время, второе ралли может продлиться дольше, чем первое. В марте и апреле участники рынка считали, что сбои будут временными. Напротив, июльские опасения связаны с рисками распространения на многочисленные торговые маршруты и энергетические активы. Если поставщики, трейдеры и покупатели будут учитывать увеличенные сроки логистических поставок, котировки, скорее всего, останутся на повышенных уровнях даже без устойчивого спроса в сфере переработки.
6. Слабый спрос и сдвиг в сторону защитных закупок
В рыночной деятельности в Индии и Юго-Восточной Азии сейчас преобладает управление рисками, а не динамика,-движимая чистым спросом. Потребление TDI и PMDI в переработке остается относительно вялым, однако покупатели крайне осторожны в отношении поставок в сентябре. Их приоритет закупок сместился с погони за самыми низкими ценами на обеспечение своевременных и стабильных поставок продукции. Эта тенденция наиболее заметна в Индии, где импортные расценки, расходы на транспортировку и доступность материалов напрямую определяют альтернативные дополнительные затраты. В сегменте TDI покупатели следят за тем, поддержат ли региональные производители твердые предложения и продолжат ли расти морские перевозки. PMDI сталкивается с более серьезными структурными препятствиями, учитывая сильную зависимость Индии и Юго-Восточной Азии от импорта. Даже несмотря на то, что покупатели сопротивляются высоким ценам, у них может не остаться другого выбора, кроме как размещать заказы, если поставщики продолжат поднимать расценки или сокращать доступные объемы поставок. В результате на рынке не наблюдается существенного улучшения спроса, однако цены продолжают расти, поскольку различные риски оцениваются заранее. Это вернуло избирательные панические покупки, вызванные не бурным общим спросом, а чисто оборонительными закупками. Покупатели стремятся зафиксировать поставки в сентябре, прежде чем предложения пойдут дальше. В случае дальнейшей эскалации конфликтов или усугубления логистических сбоев такая защитная закупочная активность усилится и станет основой нового раунда роста цен.
7. Краткосрочная-предвзятость фирмы; Цены, скорее всего, пройдут тестирование в конце августа
Ожидается, что в краткосрочной перспективе рынок изоцианатов ПУ в Азии останется устойчивым. Котировки TDI и PMDI, вероятно, будут по-прежнему поддерживаться геополитическими рисками, логистическими ограничениями, ростом фрахтовых ставок, дефицитом поставок и опасениями по поводу форвардных поставок. Несмотря на постоянно вялый спрос на переработку, поставщики сохраняют достаточные основания поддерживать повышенные предложения до тех пор, пока сохраняется волатильность сырой нефти, региональные конфликты и неопределенность в отношении грузов. Как только покупатели завершат фиксацию сентябрьских поставок без какого-либо заметного восстановления потребления в переработке, цены могут подвергнуться испытанию в конце августа. Тем не менее, пред-пополнение запасов перед праздниками, устойчивая нагрузка на грузоперевозки и нерешенные геополитические потрясения будут ограничивать возможности снижения цен. Соответственно, рынок вряд ли полностью повторит мартовскую-июньскую траекторию резкого роста, пика и быстрой коррекции. Второй подъем цен будет более продолжительным, обусловленным логистикой-и весьма чувствительным к изменениям в условиях региональной безопасности. Для покупателей основная забота сместилась с уровня цен на уверенность в поставках. В то время как первое ралли было вызвано резким дефицитом поставок, второе вызвано в основном опасениями относительно длительных перебоев. Таким образом, азиатский рынок изоцианатов готов к новому периоду устойчивой устойчивости: слабый спрос может замедлить темпы роста цен, однако этого будет недостаточно, чтобы обратить вспять восходящий тренд, если геополитические и логистические риски существенно не уменьшатся.