1, достиг пика в апреле и достиг дна в июне: первый шок изменил настроения рынка
После вспышки геополитических потрясений в конце февраля азиатский рынок изоцианатов ПУ вступил во второй цикл роста. Первое ралли было вызвано перебоями в поставках на Ближнем Востоке, повышенной волатильностью цен на сырую нефть и сырье, логистическими ограничениями, остановкой заводов, форс-мажорными обстоятельствами и навигационными рисками в Ормузском проливе. Ормузский пролив, являющийся одним из наиболее важных энергетических путей в мире, играет ключевую роль в обороте сырой нефти, нефтепродуктов и сжиженного природного газа (СПГ). Соответственно, любые сбои быстро перекладываются на ожидаемые затраты на нефтехимическую продукцию и риски, связанные с доставкой грузов. На этом фоне цены на TDI и PMDI на основных потребительских рынках Азии быстро выросли и достигли пика первого раунда в апреле. Впоследствии, на фоне поэтапного ослабления региональной напряженности, прогресса в переговорах между США и Ираном, падения цен на сырую нефть, улучшения условий судоходства в Ормузском проливе и сохраняющегося вялого спроса на нефть, рынок вступил в фазу коррекции. К первой половине июня цены опустились почти до-нижнего уровня, и покупатели вернулись к осторожной модели покупок, основанной исключительно на жестком спросе. Тем не менее, в июле напряженность снова обострилась, что еще раз изменило общие настроения рынка. Предыдущая коррекция цен больше не рассматривается как устойчивое восстановление, а скорее как короткая пауза между двумя раундами ценовых шоков, вызванных геополитикой.
2 июля. Напряженность возрастает: риски, связанные с цепочками поставок, возвращаются в качестве основного драйвера ценообразования.
Рисковый фон для второго ценового ралли шире и сложнее, чем для первого. В июле договоренности о временном прекращении огня стали хрупкими, и региональные конфликты вспыхнули снова, что существенно подорвало уверенность рынка в де-деэскалации напряженности. Помимо возобновления напряженности в Ормузском проливе, навигационные риски в Баб-эль-Мандебском проливе, соединяющем Красное море и Индийский океан, принесли новое логистическое бремя на азиатские рынки. Между тем, региональные беспорядки демонстрируют признаки дальнейшего распространения: потенциальные риски распространяются на Каспийское море, а нападения на ключевую нефтегазовую инфраструктуру еще больше повышают рыночную премию за риск. Для изоцианатов ПУ воздействие выходит далеко за рамки только цен на сырую нефть и ставок фрахта. Рынок переоценивает корзину сложных рисков: неопределенность в отношении сырья, рост затрат на логистику и морские перевозки, ужесточение региональных поставок, удлинение графика поставок и более строгие методы котировок, применяемые поставщиками. В то время как первое ралли было в значительной степени вызвано внезапной паникой, перебоями в поставках и шоками цен, второе ралли полностью учтено в рисках длительных и расширяющихся геополитических потрясений. В результате настроения рынка в Индии и Юго-Восточной Азии стали более оборонительными. Несмотря на то, что спрос на переработку не полностью восстановился, покупатели отдают приоритет гарантированным поставкам грузов для сентябрьских поставок превыше всего.
3,