Новости о том, что Соединенные Штаты и Иран могут возобновить переговоры, помогли успокоить настроения рынка в краткосрочной перспективе, и цены на нефть соответственно снизились. Но это не значит, что ситуация в Ормузском проливе стала менее серьёзной. Агентство Reuters сообщило, что американские военные уже вернули шесть торговых судов в рамках новой блокады, в то время как общий трафик через пролив остается значительно ниже до-уровня. Проще говоря, настроения в заголовках смягчились, но физический рынок по-прежнему напряжен.
Это важно, поскольку Ормуз является одним из самых важных энергетических узлов в мире. По данным Управления энергетической информации США, в первой половине 2025 года через пролив проходило около 20,9 миллиона баррелей нефти в день. Что еще более важно для азиатских рынков, около 89% сырой нефти и конденсата, прошедших через Ормуз, шло в Азию, а на долю Китая, Индии, Японии и Южной Кореи приходилось 74% этих потоков. Другими словами, когда напряженность в Ормузском регионе ужесточается, Азия ощущает воздействие первой и наиболее явно.
Еще один важный, но менее широко известный момент заключается в том, что альтернативные маршруты слишком ограничены, чтобы полностью заменить Ормуз. По оценкам EIA, трубопровод Восток-Запад Саудовской Аравии и трубопровод Абу-Даби ОАЭ вместе могут перекачивать лишь около 4,7 миллиона баррелей в день, в то время как эффективная пропускная способность Ирана составляет лишь около 0,3 миллиона баррелей в день. По сравнению с обычным потоком в Ормуз, составляющим более 20 миллионов баррелей в день, эта резервная мощность просто слишком мала. Таким образом, даже если некоторые грузы будут перенаправлены, рынок по-прежнему сталкивается с серьезным структурным узким местом.
Вопрос уже не в стоимости фрахта или психологии рынка. В своем апрельском краткосрочном -энергетическом прогнозе EIA сообщило, что Ормузский пролив фактически закрыт для судоходства с 28 февраля. По оценкам агентства, страны-производители нефти,-которые в значительной степени зависят от этого маршрута, в том числе Ирак, Саудовская Аравия, Кувейт, ОАЭ, Катар и Бахрейн, в марте закрыли около 7,5 миллионов баррелей в день, а в апреле ожидается, что объемы закрытия-вырастут до 9,1 миллиона баррелей в день. Это решающий момент, поскольку он показывает, что сбой уже привел к реальным потерям производства, а не просто к задержкам в логистике.
Еще один момент, который многие читатели могут упустить из виду, заключается в том, что даже если напряженность снизится, рынок не сможет быстро вернуться к нормальному состоянию. В EIA заявили, что по-прежнему сохраняют премию за риск в своих прогнозах по нефти, поскольку восстановление движения через Ормуз все равно приведет к тому, что рынку придется столкнуться с задержками танкеров, корректировкой маршрутов и риском возобновления сбоев. Он также ожидает, что закрытие-вернётся к уровню, близкому к-доконфликтному, только в конце 2026 года, а это означает, что эта геополитическая премия — это не история нескольких дней.
Чтобы еще больше усилить аргументы, Международное энергетическое агентство назвало это крупнейшим шоком в поставках нефти в истории и подсчитало, что конфликт привел к сокращению мировых поставок нефти примерно на 1,5 миллиона баррелей в день. В то же время он изменил свой прогноз спроса на 2026 год с ожидаемого роста в 640 000 баррелей в день на снижение на 80 000 баррелей в день. Эта комбинация особенно важна: рынок сейчас сталкивается как с шоком предложения, так и с первыми признаками разрушения спроса, вызванного ростом цен.
С более широкой макроэкономической точки зрения МВФ также изложил более серьезные сценарии ухудшения ситуации, если конфликт продлится дольше. В своем неблагоприятном сценарии МВФ предполагает, что цены на нефть вырастут на 80% по отношению к базовому сценарию января 2026 года, начиная со второго квартала, что соответствует средней спотовой цене на нефть около 100 долларов за баррель в 2026 году, в то время как цены на газ в Европе и Азии вырастут на 160% по отношению к базовому сценарию. В более серьезном сценарии, по мнению МВФ, цены на нефть могут вырасти примерно до 110 долларов за баррель в 2026 году и до 125 долларов за баррель в 2027 году, в то время как цены на газ в Европе и Азии могут вырасти на 200% за тот же период. Эти предположения показывают, что крупные учреждения не рассматривают это как простое краткосрочное-событие. Они рассматривают это как шок, который может перерасти в инфляцию, экономический рост и промышленные издержки.